Ferrovial betreibt ein erstklassiges Portfolio globaler Infrastrukturwerte, verankert durch wichtige Managed Lanes in Nordamerika und internationale Flughäfen. Seine Struktur kombiniert stabile, inflationsgeschützte, hochmargige Konzessions-Cashflows mit einem margenschwächeren Bauarm, der funktional die Konzessionspipeline speist. Die außergewöhnliche Cash-Conversion und monopolistische operative Eigenschaften des Unternehmens passen perfekt zum Archetyp des ausgereiften Compounders. Fair value range: low $28.2, high $55.3, with mid-point at $41.8.
Die intrinsische Bewertung von $41.80 diktiert eine Verkaufsempfehlung aufgrund der massiven Marktüberbewertung bei $67.41.
Die Markterwartungen erfordern eine unwahrscheinliche implizite Wachstumsrate von 16,7 % im Vergleich zu den operativen Realitäten von 3,5 %.
Die Qualität ist tadellos, mit massiven strukturellen Abschreibungen, die eine Cashflow-Conversion von 2,17x in den Nettogewinn generieren.
Die Vermögensdauer schafft eine erhöhte Anfälligkeit für anhaltend höhere Zinssätze und lokalisierte Tarifobergrenzen.
Fair value
$42
Margin of safety
-61.3%
Confidence
82/100
Moat
0/10
Educational research only - not investment advice, an offer, or a trade instruction. Confirm current data and do your own due diligence before acting.
$67.41Price
Low $28.20
Mid $41.80
High $55.34
Ferrovial betreibt ein erstklassiges Portfolio globaler Infrastrukturwerte, verankert durch wichtige Managed Lanes in Nordamerika und internationale Flughäfen. Seine Struktur kombiniert stabile, inflationsgeschützte, hochmargige Konzessions-Cashflows mit einem margenschwächeren Bauarm, der funktional die Konzessionspipeline speist. Die außergewöhnliche Cash-Conversion und monopolistische operative Eigenschaften des Unternehmens passen perfekt zum Archetyp des ausgereiften Compounders.
Cycle upside
Beschleunigende Privatisierung öffentlicher Infrastruktur, sinkende staatliche Basiszinssätze und elastisches Wachstum des Verkehrsaufkommens.
§2 Bärenszenario
Ein anhaltend hohes Zinsumfeld wirkt sich unverhältnismäßig auf den Barwert seiner langfristigen Cashflows aus, während die Finanzierungskosten der Holdinggesellschaft steigen. Strenge, lokal begrenzte regulatorische Obergrenzen für Mauterhöhungen würden die Eigenkapitalrenditen zusätzlich stark schmälern.
Wie diese These scheitern kann
Regulatorische Tarifobergrenzen
· Medium
Lokale Behörden begrenzen explizit inflationsgebundene Mauterhöhungen während einer anhaltenden makroökonomischen Abschwächung und untergraben so die Inflationsschutzthese.
FV impact
-25%
Trigger
12-24 Monate
Anstieg der Staatsanleiherenditen
· Medium
Globale Infrastrukturrenditen werden abrupt neu bewertet als Reaktion auf anhaltend höhere Leitzinsen, was die Bewertungen langfristiger Vermögenswerte und Terminal-Multiplikatoren zunichte macht.
FV impact
-30%
Trigger
6-18 Monate
Verkehrsverknappung
· Low
Eine schwere nordamerikanische Rezession beeinträchtigt dauerhaft das Mautstraßenvolumen und den Passagierdurchsatz an Flughäfen und unterbricht den Cash-Conversion-Zyklus.
FV impact
-20%
Trigger
24-36 Monate
Frühwarnsignale zur Überwachung
Kennzahl
Aktuell
Auslöseschwelle
Die Bruttomargen sinken aufgrund steigender Betriebskosten, die die Tarife übersteigen, unter 80%.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Das Verhältnis von operativem Cashflow zu Nettogewinn sinkt auf Basis der letzten zwölf Monate unter das 1,5-fache.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Die Staatsanleiherenditen mit einer Laufzeit von 10 Jahren bleiben strukturell über 5% ohne entsprechende Tarifentlastung.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Regulatorische oder politische Interventionen bei vorgeschriebenen inflationsgebundenen Tariferhöhungen.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Konsequentes Versagen, ablaufende kurzfristige Konzessionen durch wertschöpfende Gebote zu ersetzen.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
§3 Finanzielle Historie
Gewinn- und Verlustrechnung — letzte sechs Perioden
Our financial-history view of FER (FER) covers revenue, gross profit, operating income, and net income across the past five fiscal years, with year-over-year growth and margin context for each line.
The revenue trajectory is reported in the financial-history section with year-over-year growth rates. Direction and acceleration are summarised inline; the full table sits within the parent financials tab.
We track operating income alongside operating margin so the reader can separate top-line growth from operating leverage. The numbers analysis subsection flags one-offs, restructuring, and stock-based-compensation effects when material.
Net income is shown together with EPS so dilution and buybacks are visible alongside profit. Where reported net income diverges materially from operating cash flow, the discrepancy is called out in the numbers-analysis subsection.
FAQ
FER — frequently asked questions
Based on our latest analysis, FER looks meaningfully overvalued. The current price is $67.4 versus a composite fair-value midpoint of $41.8 (range $28.2–$55.3), which implies roughly 38.0% downside to the midpoint.
Our composite fair-value range for FER is $28.2–$55.3, with a midpoint of $41.8. The range is triangulated across multiple valuation models (discounted earnings, forward earnings scenarios, peer multiples, and where applicable owner earnings or reverse DCF) and weighted by reliability for FER's archetype.
Our current rating for FER is Verkaufen. Die fundamentale Vermögensqualität kann die extreme Prämie von 40%+ gegenüber der inneren Cashflow-Bewertung nicht rechtfertigen. with a confidence score of 82/100. Verkaufen. Die fundamentale Vermögensqualität kann die extreme Prämie von 40%+ gegenüber der inneren Cashflow-Bewertung nicht rechtfertigen. This is research for educational purposes, not personalized investment advice.
The top risks our latest report flags for FER are: Regulatorische Tarifobergrenzen; Anstieg der Staatsanleiherenditen; Verkehrsverknappung.
Our current rating for FER is Verkaufen. Die fundamentale Vermögensqualität kann die extreme Prämie von 40%+ gegenüber der inneren Cashflow-Bewertung nicht rechtfertigen., issued with a confidence score of 82/100 and a moat score of 0/10. The rating reflects the composite fair-value range ($28.2–$55.3) versus the current price of $67.4.
FER is classified as a mature compounder stock. Archetype determines how every downstream parameter — discount rate, terminal growth, deceleration curve, terminal multiple, scenario probability weights, scorecard weights, and which valuation models are prioritized — is calibrated for FER.
