Nasdaq ist ein ausgereifter, qualitativ hochwertiger Verbundeffekt mit hoch wiederkehrenden Einnahmen aus Listings und Daten, geschützt durch starke Netzwerkeffekte und regulatorische Hürden. Eine kurzfristige Umsatzkontraktion, die durch Portfolio-Umstrukturierungen verursacht wird, geht in ein stetiges Wachstum im hohen einstelligen Bereich über. Fair value range: low $52.9, high $87.7, with mid-point at $70.2.
Die aktuelle Bewertung von 20.8x Forward P/E impliziert ein anhaltendes Wachstum von 9.41%, was die modellierte Realität bei weitem übersteigt.
Eine bekannte Anomalie im ersten Jahr, die durch Veräußerungen verursacht wird, führt zu einem kurzfristigen Wachstumstief von -30.3%.
Ein breiter Burggraben und ein vorhersehbarer Datensegment stabilisieren die langfristige Perspektive, aber kurzfristige Ausführungsrisiken werden falsch bewertet.
Fair value
$70
Margin of safety
-31.1%
Confidence
82/100
Moat
0/10
Educational analysis only — not financial advice. Always do your own due diligence.
$91.98Price
Low $52.90
Mid $70.15
High $87.67
Nasdaq ist ein ausgereifter, qualitativ hochwertiger Verbundeffekt mit hoch wiederkehrenden Einnahmen aus Listings und Daten, geschützt durch starke Netzwerkeffekte und regulatorische Hürden. Eine kurzfristige Umsatzkontraktion, die durch Portfolio-Umstrukturierungen verursacht wird, geht in ein stetiges Wachstum im hohen einstelligen Bereich über.
Netzwerkeffekte bei den Kerngeschäftsauflistungen
Netzwerkeffekte bei den Kerngeschäftsauflistungen
Hohe Wechselkosten bei Daten- und
Hohe Wechselkosten bei Daten- und Analysesoftware
Cycle upside
Beschleunigte IPO-Aktivität und starke Nachfrage nach Anti-Financial-Crime- und Indexprodukten treiben strukturelles Wachstum und Margenerweiterung voran.
§2 Bärenszenario
Eine anhaltende Schwäche der Kapitalmärkte unterdrückt IPOs und Volumen, während der Wettbewerb bei Daten- und Technologieprodukten den Preisgestaltungsspielraum unter Druck setzt. Der Markt bewertet die erwarteten normalisierten Multiplikatoren abrupt neu.
Wie diese These scheitern kann
Schwerwiegende IPO-Dürre
Mittel· Low
Eine mehrjährige Dürre in der Kapitalmarktaktivität unterdrückt margenstarke Listings und Handelserträge weit über die erwartete kurzfristige Kontraktion hinaus.
FV impact
-20%
Trigger
12-24 Monate
Datenpreisregulierung
Gering· Low
Strikte regulatorische Eingriffe begrenzen die Preisgestaltung proprietärer Marktdatenfeeds und beeinträchtigen strukturell einen hochwiederkehrenden Umsatzstrom.
FV impact
-15%
Trigger
24-36 Monate
Verlust von Listing-Anteilen
Gering· Low
Aggressiver Wettbewerb von rivalisierenden Börsen untergräbt strukturell den Kern-Listing-Marktanteil von Nasdaq und schwächt seine übergreifenden Netzwerkeffekte.
FV impact
-10%
Trigger
36+ Monate
Frühwarnsignale zur Überwachung
Kennzahl
Aktuell
Auslöseschwelle
Anhaltende operative Marge, die nach der Portfolio-Neuausrichtung unter 45 % fällt.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Versäumnis, eine unmittelbare +8,4%ige Umsatzsteigerung im 2. Jahr zu erzielen.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Verlust wichtiger Unternehmenseinstufungen an rivalisierende Börsen.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Rückgang der wiederkehrenden Umsatzwachstumsraten.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
Verschlechterung der OCF-zu-Nettogewinn-Konvertierung unter 1,0x.
Monitor
Deterioration versus the report thesis
§3 Finanzielle Historie
Gewinn- und Verlustrechnung — letzte sechs Perioden
NDAQ (NDAQ)'s intrinsic value is triangulated from discounted earnings at two cost-of-equity levels (strict CAPM with raw beta, moderate with adjusted beta), with owner earnings used as a floor for high-growth names.
Each model produces a per-share value; the composite range comes from a weighted blend driven by the archetype's model-applicability matrix. Cost of equity, terminal growth, and the deceleration curve are documented in the assumption ledger.
EPS-based models are discounted at cost of equity; FCFF models use WACC and then subtract net debt to bridge enterprise value to equity value. Each model is labelled with its discount-rate convention so the reader can verify the bridge.
Owner earnings (Buffett's definition) is net income plus depreciation and amortization minus maintenance capex. We do not subtract stock-based compensation again because net income already includes it; dilution is tracked separately via share-count growth.
FAQ
NDAQ — frequently asked questions
Based on our latest analysis, NDAQ looks meaningfully overvalued. The current price is $92.0 versus a composite fair-value midpoint of $70.2 (range $52.9–$87.7), which implies roughly 23.7% downside to the midpoint.
Our composite fair-value range for NDAQ is $52.9–$87.7, with a midpoint of $70.2. The range is triangulated across multiple valuation models (discounted earnings, forward earnings scenarios, peer multiples, and where applicable owner earnings or reverse DCF) and weighted by reliability for NDAQ's archetype.
Our current rating for NDAQ is Reduzieren. Der Composite berücksichtigt explizit das Ausführungsrisiko und kombiniert strenge intrinsische Cash-Generierung mit normalisierten zukünftigen Multiplikatoren, was zu einem Mittelwert von $70.15 führt. with a confidence score of 82/100. Reduzieren. Der Composite berücksichtigt explizit das Ausführungsrisiko und kombiniert strenge intrinsische Cash-Generierung mit normalisierten zukünftigen Multiplikatoren, was zu einem Mittelwert von $70.15 führt. This is research for educational purposes, not personalized investment advice.
The top risks our latest report flags for NDAQ are: Schwerwiegende IPO-Dürre; Datenpreisregulierung; Verlust von Listing-Anteilen.
Our current rating for NDAQ is Reduzieren. Der Composite berücksichtigt explizit das Ausführungsrisiko und kombiniert strenge intrinsische Cash-Generierung mit normalisierten zukünftigen Multiplikatoren, was zu einem Mittelwert von $70.15 führt., issued with a confidence score of 82/100 and a moat score of 0/10. The rating reflects the composite fair-value range ($52.9–$87.7) versus the current price of $92.0.
NDAQ is classified as a mature compounder stock. Archetype determines how every downstream parameter — discount rate, terminal growth, deceleration curve, terminal multiple, scenario probability weights, scorecard weights, and which valuation models are prioritized — is calibrated for NDAQ.
