Khi được bạn cho phép, chúng tôi sử dụng phân tích giới hạn, chú trọng quyền riêng tư để hiểu hành trình nghiên cứu nào hiệu quả. Chúng tôi không dùng trình theo dõi quảng cáo hoặc ghi lại phiên. Bạn có thể thay đổi lựa chọn này trong Tùy chọn. Đọc Chính sách quyền riêng tư.
Quote this valuation with its source: Fair value, Potential value and the price at analysis.
FAQ
COIN — frequently asked questions
Is Coinbase Global, Inc. overvalued?
In our latest published analysis dated 2026-05-10, COIN looks meaningfully overvalued. The price recorded at analysis is 201 USD versus our fair value of 126 USD; the high endpoint is presented separately as potential value of 169 USD. That implies roughly 37.6% downside to fair value at that date.
Our latest published report, analyzed 2026-05-10, gives COIN a fair value of 126 USD and a potential value of 169 USD. The conclusion is triangulated across multiple valuation models and weighted by reliability for Coinbase Global, Inc.'s archetype; it is a dated research output, not a live price.
Should I buy COIN now?
Our latest published rating for COIN, analyzed 2026-05-10, is Sell. Coinbase Global, Inc. looks meaningfully overvalued at the analysis-date price of 201 USD versus fair value of 126 USD; potential value is 169 USD. This is research for educational purposes, not personalized investment advice.
What are the biggest risks for COIN?
The dedicated bear-case section in our report analyzed 2026-05-10 documents Coinbase Global, Inc.'s material risks, evidence, thresholds, and thesis-invalidation conditions. Scenario-specific explanations remain in that section so the report does not repeat or decontextualize them elsewhere.
What is COIN's rating?
Our latest published rating for COIN, analyzed 2026-05-10, is Sell, with a published moat assessment of 6.5/10 (Narrow). It reflects our fair value of 126 USD, the potential value of 169 USD, and the price recorded at analysis (201 USD).
Báo cáo này chưa được dịch. Hãy làm mới sau vài phút khi hàng đợi dịch xử lý xong.
§1 Tóm tắt điều hànhEN
Câu trả lời trong 30 giâySell
Giá so với giá trị
Giá
$201.16
Giá trị hợp lý
$125.50
Giá trị tiềm năng
$169.33
Tính đến
Ngày báo giá chưa được ghi nhận
Vì sao luận điểm có thể đúng
Bull: Regulatory clarity and Base L2 explosion transform Coinbase into the foundational layer of the global crypto economy, driving massive recurring subscription and services revenue that decouples from retail trading volatility.
Coinbase is the premier US cryptocurrency exchange and infrastructure provider, benefiting from growing institutional adoption and product diversification (staking, custody, Base L2). While near-term growth has contracted due to cyclical crypto market conditions, the company is poised for strong rebounds driven by institutional ETF flows and long-term blockchain integration. However, current market pricing completely disconnects from this fundamental reality, implying a flawless hyper-bull cycle.
Coinbase is the premier US cryptocurrency exchange and infrastructure provider, benefiting from growing institutional adoption and product diversification (staking, custody, Base L2). While near-term growth has contracted due to cyclical crypto market conditions, the company is poised for strong rebounds driven by institutional ETF flows and long-term blockchain integration. However, current market pricing completely disconnects from this fundamental reality, implying a flawless hyper-bull cycle.
Institutional custody dominance and ETF
Institutional custody dominance and ETF integration
Base L2 ecosystem driving developer
Base L2 ecosystem driving developer lock-in
Cycle upside
Institutional adoption expands via ETFs, accelerating on-chain integration, scaling Base L2, and generating utility beyond speculative retail trading.
Sell. Extreme market pricing requires a sustained 33% growth rate, vastly exceeding the concrete 10.35% forward EPS projections and ignoring structural fee compression risks.
Tổng quan công ty
Coinbase Global, Inc. operates platform for crypto assets in the United States and internationally. It provides the primary financial account in the crypto economy for consumers; a brokerage platform with a pool of liquidity across the crypto marketplace for institutions; and a suite of products granting access to build onchain for developers. The company was founded in 2012 and is based in New York, New York.
§2 Kịch bản tiêu cựcEN
A prolonged crypto winter combined with aggressive fee compression from legacy TradFi entrants forces structural margin deterioration. As trading volume shifts to zero-fee platforms, Coinbase's primary revenue engine stalls, eroding the premium assigned to its hyper-growth profile and forcing valuation multiples to align with legacy exchanges.
A prolonged crypto winter, severe SEC enforcement actions, and aggressive fee compression from legacy financial institutions entering the crypto space erode operating margins and stall user growth.
Regulatory clarity and Base L2 explosion transform Coinbase into the foundational layer of the global crypto economy, driving massive recurring subscription and services revenue that decouples from retail trading volatility.
Capital allocation should be evaluated against reinvestment needs, balance-sheet strength, and shareholder returns.
Doanh thu mới nhất7,2 TCAGR doanh thu +31,0%
Biên hoạt động20,3%5 kỳ tài chính
Dòng tiền tự do mới nhất2,4 TFY2025
Tiền mặt ròng3,5 TFY2025
Phân tích báo cáo kết quả kinh doanhQuy mô kinh doanh chuyển thành lợi nhuận báo cáo như thế nào.
StockMarketAgent.AI
Doanh thu7,2 TGiá vốn doanh thu−1,8 TLợi nhuận gộp5,4 TChi phí hoạt động−3,9 TLợi nhuận hoạt động1,5 TCác khoản ngoài hoạt động và thuế−195,8 TrLợi nhuận ròng1,3 T
Dữ liệu lịch sử tài chính
Doanh thu
7.181.325.000
Giá vốn doanh thu
1.821.220.000
Lợi nhuận gộp
5.360.105.000
Chi phí hoạt động
3.903.960.000
Lợi nhuận hoạt động
1.456.145.000
Các khoản ngoài hoạt động và thuế
-195.818.000
Lợi nhuận ròng
1.260.327.000
Tổng quan bảng cân đối kế toánCách tài sản đã báo cáo được nắm giữ và tài trợ trong kỳ đã chọn.
StockMarketAgent.AI
Cơ cấu tài sảnNguồn tài trợ
Tổng tài sản29,7 TTiền mặt11,3 TTài sản ngắn hạn20,4 TTổng nợ phải trả14,9 TNợ ngắn hạn8,7 TVốn chủ sở hữu14,8 T
Dữ liệu phân tích bảng cân đối kế toán
Tổng tài sản
29.671.832.000
Tiền mặt
11.285.452.000
Tài sản ngắn hạn
20.388.445.000
Tổng nợ phải trả
14.878.774.000
Nợ ngắn hạn
8.701.282.000
Vốn chủ sở hữu
14.793.058.000
Doanh thu và lợi nhuậnQuy mô kinh doanh chuyển thành lợi nhuận báo cáo như thế nào.
Tiền mặt và nợThanh khoản sẵn có so với tổng dư nợ.
Tạo dòng tiềnDòng tiền hoạt động so với dòng tiền tự do.
Khả năng sinh lờiDiễn biến biên gộp, biên hoạt động và biên ròng.
Dữ liệu tài chính tại thời điểm được dùng trong phân tích ngày 2026-05-10.
Dữ liệu lịch sử tài chính
Kỳ
Doanh thu
EBITDA
Lợi nhuận ròng
Dòng tiền hoạt động
Dòng tiền tự do
Capex
Khấu hao và phân bổ
Thù lao bằng cổ phiếu
Mua lại cổ phiếu
Cổ tức đã trả
Phát hành nợ ròng
Dòng tiền đầu tư
Dòng tiền tài chính
Tiền đầu kỳ
Tiền cuối kỳ
Tiền mặt và đầu tư
Tổng nợ
Biên hoạt động
ROIC
WACC
Chênh lệch ROIC−WACC
2021-12-31
—
—
—
—
—
82,9 Tr
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2022-12-31
3,2 T
-2,8 T
-2,6 T
-1,6 T
-1,6 T
64 Tr
154,1 Tr
1,6 T
—
—
-117 N
—
—
—
—
4,4 T
3,5 T
-61,0%
—
—
—
2023-12-31
3,1 T
145,6 Tr
94,9 Tr
673,4 Tr
673,4 Tr
63,2 Tr
139,6 Tr
780,7 Tr
0
—
-324 Tr
—
—
—
—
5,1 T
3 T
-1,7%
—
15,2%
—
2024-12-31
6,6 T
3,2 T
2,6 T
3,1 T
3,1 T
—
127,5 Tr
912,8 Tr
0
—
1,3 T
—
—
—
—
9,3 T
4,7 T
34,1%
—
14,8%
—
2025-12-31
7,2 T
1,8 T
1,3 T
2,4 T
2,4 T
—
188,4 Tr
839,4 Tr
790,2 Tr
—
3 T
—
—
—
—
11,3 T
7,8 T
20,3%
—
13,0%
—
§9 So sánh định giá với các doanh nghiệp cùng ngành
Giá trị hợp lýReport-date price
Coinbase Global, Inc.COIN
Giá / giá trị hợp lý
Giá trị hợp lý125,5 US$Report-date price201,16 US$
Ngày đánh giá
Hào kinh tếNarrow
Bảng điểm đầu tư53 / 100
S&P Global Inc.SPGI
Giá / giá trị hợp lý
Giá trị hợp lý355,55 US$Report-date price389,35 US$
Ngày đánh giá
Hào kinh tếWide
Bảng điểm đầu tư63 / 100
CME Group Inc.CME
Giá / giá trị hợp lý
Giá trị hợp lý261,16 US$Report-date price302,37 US$
Ngày đánh giá
Hào kinh tếWide
Bảng điểm đầu tư67 / 100
Coinbase Global, Inc.COIN
Giá / giá trị hợp lý
Giá trị hợp lý125,5 US$Report-date price201,16 US$
COIN trades at 42.4x forward earnings against a peer median of 20.1x; EV/EBITDA of 28.3x against a peer median of 18.4x; 6 peers.
§10 Ngành và chu kỳEN
Pha chu kỳ
Expansion
High initial capex scaling infrastructure shifts toward strong free cash flow generation as platform scale is reached and maintenance capex minimalizes.
Chu kỳ tăng giá
Institutional adoption expands via ETFs, accelerating on-chain integration, scaling Base L2, and generating utility beyond speculative retail trading.
Chu kỳ giảm giá
Cyclical drawdowns in underlying crypto asset prices suppress trading volumes, forcing consolidation and severe margin pressure across exchanges.
Định vị
High initial capex scaling infrastructure shifts toward strong free cash flow generation as platform scale is reached and maintenance capex minimalizes.
§11 Quản lý vị thếEN
Rủi ro
Divest existing positions into current cyclical momentum spikes, capitalizing on market internal valuation cross-checks over-extrapolation.
Đợt vào lệnh
Mức
Hành động
Lý do
Current / pullbacks
Avoid entry at current $201.16 premium. Reassess only if valuation compresses toward $125.50 or trailing structural metrics decouple sustainably from underlying asset price volatility.
Avoid entry at current $201.16 premium. Reassess only if valuation compresses toward $125.50 or trailing structural metrics decouple sustainably from underlying asset price volatility.
Đợt thoát lệnh
Mức
Hành động
Thesis break
Divest existing positions into current cyclical momentum spikes, capitalizing on market internal valuation cross-checks over-extrapolation.
§12 Quan điểm nhà đầu tưEN
Bull view
Buy
Upside case depends on the report valuation range and named growth catalysts.
Base view
Sell
Current valuation requires ~33% sustained growth, profoundly lagging the explicit ~10% forward internal valuation cross-checks.
§14 Khuyến nghị cuối cùngEN
Hành động
Bán
Sell. A 46% disconnect exists between our weighted fair value ($125.50) and optimistic external internal valuation cross-checks. The market is dangerously over-extrapolating cyclical peaks not supported by underlying fundamental EPS estimates.
Reassess the thesis against the named valuation, risk, and quarterly checkpoint evidence in this report.
§15Your notes
Capture your own thesis, position size, and follow-up questions. Stays on this device, only you can see it.
Decelerating network engagement and declining transaction activity curtail ecosystem expansion beyond speculative trading, invalidating the thesis that non-trading platform services can provide dependable counter-cyclical growth.
Hiện tại:9.4% for the period ended 2025-12-31
Cảnh báo nếuContracts below 0.0% year-over-year in any fiscal quarter
Institutional outflows and reduced custody asset balances reduce stable recurring fee revenue, depressing capital efficiency and preventing returns from exceeding capital costs during cyclical downturns.
Hiện tại:5.6% as of the 2026-05-10 analysis date
Cảnh báo nếuFalls below 0.0% over any trailing twelve-month period
Inability to absorb high fixed infrastructure and compliance expenses during trading volume downturns leads to negative operating leverage, compressing profitability and aligning valuation multiples with commoditized traditional exchanges.
Hiện tại:20.3% for the period ended 2025-12-31
Cảnh báo nếuContracts below 15.0% for two consecutive quarters
Monitor
Monitor the threat against the report checkpoints.
Coinbase maintains US dominance and institutional traction, but growth normalizes. Valuation corrects to align with explicit forward earnings expectations rather than extrapolating cyclical momentum, anchoring at $125.50.
Hiện tại9.4% for the period ended 2025-12-31
Vì sao quan trọng
Warning level: Contracts below 0.0% year-over-year in any fiscal quarter. Decelerating network engagement and declining transaction activity curtail ecosystem expansion beyond speculative trading, invalidating the thesis that non-trading platform services can provide dependable counter-cyclical growth.
Warning level: Falls below 0.0% over any trailing twelve-month period. Institutional outflows and reduced custody asset balances reduce stable recurring fee revenue, depressing capital efficiency and preventing returns from exceeding capital costs during cyclical downturns.
Warning level: Contracts below 15.0% for two consecutive quarters. Inability to absorb high fixed infrastructure and compliance expenses during trading volume downturns leads to negative operating leverage, compressing profitability and aligning valuation multiples with commoditized traditional exchanges.
Intercontinental Exchange, Inc.ICE
Giá / giá trị hợp lý
Giá trị hợp lý133,03 US$Report-date price154,31 US$
Ngày đánh giá
Hào kinh tếWide
Bảng điểm đầu tư62 / 100
Moody's CorporationMCO
Giá / giá trị hợp lý
Giá trị hợp lý327,35 US$Report-date price441,36 US$
